Настоящая статья посвящена теме анализа эффективности использования источников формирования имущества компании, а именно это способ накопления, трансформации и использования данных бухгалтерского учета и отчетности, целью которого является:
1. Во-первых, оценка текущего и прогноз будущего финансового состояния организации, то есть использования источников формирования активов.
2. Во-вторых, характеристика возможных и рекомендуемых тенденций развития организации с точки зрения его обеспеченности источниками финансирования.
3. В-третьих, обнаружение наиболее благоприятных источников формирования активов организации.
Заметим, что анализ эффективности использования источников формирования активов организации, как и другие виды анализов, необходимо начать с динамического и структурного анализов. Первый вид анализа - динамический - позволяет отследить тенденции изменения отдельных статей анализируемой отчетности компании. Второй вид, соответственно, представляет собой структуру бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, то есть рассчитывается удельный вес.
Далее, анализ эффективности использования источников формирования активов организации следует углубить за счет факторного анализа изменения суммы и доли собственного капитала в валюте баланса компании. Подробное содержание формул данного вида анализа представлены в таблице 1 [2, с. 587].
Таблица 1 – Содержание факторного анализа изменения суммы и доли собственного капитала в валюте баланса организации
| N | Название показателя | Формула |
| 1. | Рентабельность продаж | Чистая выручка / Выручка |
| 2. | Оборачиваемость капитала | Выручка / Среднегодовая сумма капитала |
| 3. | Мультипликатор капитала | Среднегодовая стоимость активов / Среднегодовая стоимость собственного капитала |
| 4. | Доля отчислений чистой прибыли на развитие производства | Капитализированная прибыль / Чистая прибыль |
Модель для проведения факторного анализа изменения суммы и доли собственного капитала в валюте баланса организации приведена ниже:
Т ↑ СК = Рентабельность продаж * Оборачиваемость капитала * Мультипликатор капитала * Доля отчислений чистой прибыли на развитие производства
В приведенной выше модели первые два показателя показывают влияние тактической политики компании, а последние два - стратегической финансовой политики. Правильно подобранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объёма продаж и прибыли, повышению рентабельности и оборачиваемости капитала.
Мультипликатор капитала показывает финансовую активность организации по привлечению заёмных средств. Сумма активов характеризует насколько эффективно компания использует капитал, как собственный, так и привлечённый. Нерациональная инвестиционная политика может привести к спаду шансов на положительный итог первых двух факторов. В дополнение ко всему, проводится расчет влияния факторов путем метода цепных подстановок
Следует отметить, что финансовая устойчивость обеспечивает способность организации наращивать капитал и развиваться быстрее и благоприятнее, кроме того, характеризует его кредитоспособность, конкурентоспособность инвестиционную привлекательность.
Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как избыток (недостаток) средств на формирование запасов и затрат, который определяется как разница между размером источников средств и размером запасов. Таким образом, чтобы проанализировать финансовую стабильность, сначала необходимо определить объем источников финансирования, доступных компании для наращивания своих резервов и затрат.
Для характеристики источников финансирования, накопления запасов и затрат используются показатели, отражающие разную степень охвата типов источников, которые представлены ниже в таблице 2 [1, с. 608].
Таблица 2 – Избыток (недостаток) средств на формирование запасов и затрат организации
| N | Название показателя | Формула |
| 1. | Наличие собственных оборотных средств (СОС) | СОС = СК-ВОА |
| 2. | Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов и затрат (СД) | СД = СОС+ДЗК |
| 3. | Общая величина основных источников формирования источников запасов и затрат (ОИ) | ОИ=СД+КЗК |
| 4. | Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств |
∆СОС=СОС-ЗЗ
|
| 5. | Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат | ∆СД=СД-ЗЗ |
| 6. | Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат | ∆ОИ=ОИ-ЗЗ |
Трём последним показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
При недостатке собственных оборотных средств предприятия имеют неудовлетворительную структуру баланса. Отсутствие данных средств свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.
Далее, проводим коэффициентный анализ финансовой устойчивости, для этого в мировой практике дана нижеизложенная система показателей и коэффициентов, которые представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Коэффициентный анализ финансовой устойчивости
| N | Название коэффициента | Формула | Содержание |
| 1. | Коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости | Собственный капитал / Валюта баланса | Характеризует степень независимости предприятия от заемных источников финансирования. В мировой практике принято нормальное значение для данного коэффициента равное 0,5 |
| 2. | Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | Заемный капитал / Собственный капитал | Нормальным значением для данного коэффициента является К≤1 |
| 3. | Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования | (Собственный капитал + Долгоср. кредиты и займы - ВОА) / ОА | Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников |
| 4. | Коэффициент маневренности | Собственные оборотные средства / Собственный капитал | Показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальное значение коэффициента маневренности равно 0,5 |
Далее, рассчитываем эффект финансового рычага за прошлый и отчетный годы для анализируемого нами предприятия по формуле:
ЭФР = (1 - Ставка налога) * (ЭРА - СРСП) * ЗК / СК
где:
ЭРА – экономическая рентабельность активов, рассчитывается как отношение суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате на среднегодовую сумму активов, %;
СРСП – средняя рассчитанная ставка процента за кредит, рассчитывается как отношение процентов к уплате к среднегодовой сумме заемного капитала, %;
ЗК – среднегодовая сумма заемного капитала (сумма четвертого и пятого разделов баланса);
СК – среднегодовая сумма собственного капитала.
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.
В данной формуле первый множитель – налоговый корректор, на основе этого коэффициента снижается уровень рентабельности капитала, с учетом налогообложения; второй – дифференциал, то есть снижение рентабельности капитала в результате уплаты процентов за кредит; третий – плечо финансового рычага, то есть соотношение заемного капитала к собственному капиталу.
Необходимо провести факторный анализ ЭФР, который заключается в расчете влияния факторов на него, для этого воспользуемся методом цепных подстановок. Следует отметить, что на ЭФР оказывают влияние такие параметры как: экономическая рентабельность активов, ставка процента за кредит, плечо финансового рычага, ставка налога на прибыль.
Необходимо отметить, что существует множество методик анализа источников формирования имущества компании от разных авторов. Сущность вышеизложенного сводится к тому, что анализ эффективности использования источников формирования активов следует провести в данном порядке: динамический, структурный анализы, факторный анализ изменения суммы и доли собственного капитала в валюте баланса компании, анализ финансовой устойчивости организации, анализ эффективности привлечения заёмного капитала организации и расчета эффективного финансового рычага.
Список литературы
- 1. Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие / Г.В. Савицкая. - 15-е изд. - ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М» Москва, 2017. – 608 с.
- 2. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб. пособие / Г.В. Савицкая. – 15-е изд. - ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М» Москва, 2005. – 587 с.
- 3. Хромцова Л.С. Совершенствование методики расчета показателей анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности лизинговой компании / Л.С. Хромцова, А. И. Паненко // Вестник Югорского государственного университета. – 2014. - N 4 (35). - С. 56–63.
- 4. Шеремет А.Д. Бухгалтерский учет и анализ: учеб. пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Старовойтова. – 3-е изд. - ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М» Москва, 2020. – 472 с.
