СОВРЕМЕННОЕ ЛЬГОТНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ СУБЪЕКТОВ МСП: АНАЛИЗ ДИНАМИКИ И СТРУКТУРНЫХ ВЫЗОВОВ 2023–2025 ГГ.

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью переосмысления механизмов финансовой поддержки бизнеса в условиях макроэкономической турбулентности. Жесткая денежно-кредитная политика Банка России и бюджетные ограничения требуют глубокого анализа эффективности существующих программ и выявления системных проблем, препятствующих развитию сектора МСП.

К ключевым вызовам системы льготного кредитования, стоящим перед системой господдержки, можно отнести процентный риск и проблема «плавающих ставок». В условиях высокой ключевой ставки 21% на начало 2025 г. критическим фактором стала доля кредитов с плавающей ставкой, достигшая в портфеле МСП 36%. Для малого бизнеса это означает непредсказуемость обслуживания долга, что при резком ужесточении ДКП может привести к волне дефолтов.

Контрцикличность бюджетных расходов требует, чтобы механизм субсидирования ставкитребует кратного увеличения бюджетных расходов при росте ставки ЦБ. В периоды кризисов, когда бизнесу особенно нужны деньги, государство вынуждено секвестировать лимиты из-за их дороговизны, что наблюдалось в первом полугодии 2025 года, когда объем выдач сократился в 2,1 раза.

В условиях развития рыночной экономики малый и средний бизнес играет важную роль в обеспечении экономической гибкости,  однако, несмотря на свой потенциал, сектор сталкивается с рядом ограничений, среди которых особое место занимает недостаток доступных финансовых ресурсов. Одним из ключевых инструментов государственной поддержки МСП выступает льготное кредитование — мера, направленная на снижение финансовой нагрузки на бизнес и стимулирование его инвестиционной активности. Программа предусматривает четкую сегментацию кредитных продуктов. В Таблице 1 систематизированы условия финансирования в зависимости от целей заемщика.

Таблица 1.

Параметры кредитных продуктов в рамках программы льготного кредитования по данным 2025 года

Ключевая особенность программы - формула расчета максимальной процентной ставки для конечного заемщика- позволяет банкам хеджировать риски изменения стоимости фондирования, а заемщикам — получать средства дешевле рынка. Программа предусматривает дифференциацию лимитов: для микропредприятий — до 200 млн руб., для малых — до 500 млн руб., для средних — до 2 млрд руб., что предотвращает «вымывание» лимитов крупными игроками [3].

Помимо финансовых параметров, эффективность программы обеспечивается жесткой системой институциональных требований к заемщикам. Получение субсидированного финансирования сопряжено с процедурами комплаенс-контроля: заемщик обязан обладать статусом налогового резидента Российской Федерации, не находиться в стадии банкротства и не иметь критической задолженности по налогам и сборам.

К приоритетным отраслям, на которые распространяется действие программы, отнесены сельское хозяйство (обеспечение продовольственной безопасности), обрабатывающая промышленность (импортозамещение), внутренний туризм, наука и техника, здравоохранение и образование. Такая отраслевая сегрегация позволяет государству через механизм субсидирования процентных ставок направлять финансовые потоки в зоны стратегического развития, стимулируя создание инфраструктуры и технологического капитала.

Системный анализ рынка льготного кредитования (2022–2024 гг.)  необходим для объективной оценки эффективности механизмов господдержки необходимо рассмотреть динамику и структуру рынка в ретроспективе. Период 2022–2024 годов характеризовался высокой макроэкономической волатильностью, которая сменилась периодом бурного восстановительного роста, а затем — закономерным охлаждением на фоне ужесточения монетарной политики. Ключевые индикаторы, характеризующие состояние рынка льготного фондирования, систематизированы в Таблице 2.

Таблица 2.

Структурные и динамические показатели рынка кредитования МСП в 2023–2024 гг.

Анализ итогов 2023 года позволяет говорить о существенной устойчивости сегмента МСП. Кредитный портфель субъектов МСП продемонстрировал рекордный рост, увеличившись за год на 29,4% и достигнув отметки в 12,43 трлн рублей. Он обеспечивался не только за счет инфляционной переоценки, но и благодаря реальному расширению базы заемщиков.

Важно отметить, что значительная часть задолженности сконцентрирована у относительно небольшого числа крупных игроков сегмента малого и среднего предпринимательства. Количество таких компаний на начало 2024 года составило всего 174 единицы. Это свидетельствует о том, что масштабная государственная поддержка зачастую аккумулируется у верхней границы сегмента МСП — компаний, которые находятся на стыке среднего и крупного бизнеса.  Тем не менее, если исключить фактор крупных заемщиков, темпы роста кредитования малого бизнеса остаются высокими, примерно +24% за год, а объем портфеля достигает 9,5 трлн рублей.

Рынок характеризуется критически высокой степенью олигополизации. Несмотря на формальное участие в государственных программах 96 кредитных организаций, более трех четвертей (75%) объема льготного финансирования приходится на пять крупнейших системно значимых банков: Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Альфа-Банк и Россельхозбанк. Такая концентрация создает риски снижения ценовой конкуренции и ограничивает доступ к ликвидности для региональных банков.

Показателем здоровья сектора является уровень просроченной задолженности. Несмотря на рост портфеля, доля просрочки в 2023 году находилась вблизи исторических минимумов около 5%, что указывает на высокое качество кредитного портфеля и ответственность заемщиков.

Согласно таблице, сохраняются глубокие региональные диспропорции. Безусловным бенефициаром льготных программ остается Центральный федеральный округ, аккумулирующий до 40% всего портфеля МСП, за ним следует Приволжский федеральный округ. В то же время стратегически важные территории — Северо-Кавказский и Дальневосточный федеральные округа — суммарно занимают менее 10% рынка.

Однако ситуация начала меняться с переходом к циклу ужесточения денежно-кредитной политики. Причиной такого спада стала высокая ключевая ставка, которая в январе 2025 года составляла 21%. Еще в 2023 году замминистра финансов РФ Владимир Колычев сообщал, что при повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт расходы федерального бюджета на обслуживание госдолга и финансирование программ льготного кредитования увеличиваются примерно на 200 млрд рублей. Как следствие, создает проблему контрцикличности: в периоды кризисов, когда бизнесу нужна поддержка, государство вынуждено сокращать объемы субсидий из-за их дороговизны для бюджета [4].

Аналитики, в частности, Анна Землянова из Совкомбанка прогнозируют, что к концу 2025 года ключевая ставка может снизиться до 14%, что способно вновь подтолкнуть субъекты МСП к пользованию льготами.

Отдельно стоит упомянуть риски, связанные с «маркетинговыми» ставками, не обеспеченными государством. В 2022–2023 годах распространение получили программы «от застройщика» со ставками около 0,01%. Эти схемы базировались на завышении стоимости актива на 20–30%. Это подтверждает необходимость жесткого регулирования и приоритета государственных программ, таких как 1764, перед непрозрачными рыночными схемами [7].

Анализ Банка России выявил три уровня рисков, порождаемых данной моделью, которые отсутствуют в прозрачных госпрограммах:

риск «отрицательного капитала» для заемщика, балансовые риски для банков, системный риск ценового пузыря.

Стоит учитывать, что предприниматели в большинстве случаев стремились привлечь финансирование и закупить оборудование или сырье «сегодня», ожидая дальнейшего роста цен и ставок. Таким образом, кредитование, в том числе льготное, работало на опережение.

Однако к началу 2025 года ситуация с доступностью финансирования стала основным сдерживающим фактором. Инвестиционная активность начала замедляться, уступая место тактике сбережения и размещения свободных средств на депозитах. Это создает риск «инвестиционной паузы», преодоление которой потребует новых подходов к льготному кредитованию.

Таким образом, льготное кредитование зарекомендовало себя как гибкий и адаптивный инструмент поддержки МСП, охватывающий широкую сеть банков-участников и включающий возможности рефинансирования и продуктов для микробизнеса. Однако его эффективность ограничена высокой зависимостью от ключевой ставки ЦБ, что требует от предпринимателей тщательного планирования, а от регулятора — баланса между антиинфляционной политикой и стимулированием роста. Для преодоления системных диспропорций необходим переход от экстенсивного увеличения бюджетных расходов к качественной трансформации подходов: приоритет должен быть отдан селективной поддержке высокотехнологичных и импортозамещающих предприятий на основе верифицируемого вклада в структурную модернизацию экономики, а не формальному статусу МСП. Усиление роли Национальной гарантийной системы через «зонтичные» поручительства позволит снизить риски банков и расширить доступ к финансированию без прямой нагрузки на бюджет. Ключевым фактором снижения стоимости заимствований станет цифровая интеграция — использование данных ФНС и транзакционной активности для построения скоринговых моделей, что удешевит оценку рисков и сделает кредитование микробизнеса рентабельным даже при сокращении прямого субсидирования. В перспективе успех льготного кредитования будет определяться повышением адресности мер, развитием цифровых платформ и внедрением механизмов совместного распределения рисков между государством и банками — лишь такой комплексный подход обеспечит превращение МСП в устойчивую основу суверенной экономики России.