УПРАВЛЕНИЕ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА АО «РАМЕНСКОЕХЛЕБ»: АНАЛИЗ И ПУТИ ОПТИМИЗАЦИИ

1. Введение

АО «Раменскоехлеб» — традиционное предприятие хлебопекарной отрасли Московской области с многолетней историей. В условиях высокой конкуренции и роста себестоимости сырья эффективное управление структурой капитала становится ключевым фактором финансовой устойчивости и развития компании.

Данная статья рассматривает:

• текущее состояние структуры капитала предприятия;
• ключевые финансовые показатели;
• риски и возможности оптимизации;
• практические рекомендации по управлению источниками финансирования.

Рисунок 1. Продукция АО «Раменскоехлеб»

2. Текущая структура капитала (по данным отчётности за 2020 г.)

На основании бухгалтерской отчётности АО «Раменскоехлеб» за 2020 год выделим основные компоненты капитала:

Таблица 1.

Структура капитала АО «Раменскоехлеб» (по данным за 2020 год), тыс. руб.

Показатель	Значение	Доля в балансе, %
Собственный капитал	17 877	17,9
— Уставный капитал	15	0,02
— Добавочный капитал	42 142	42,3
— Резервный капитал	4	0,004
— Нераспределённая прибыль (с учётом убытка)	−24 284	−24,4
Заёмный капитал	81 837	82,1
— Долгосрочные заёмные средства	59 218	59,4
— Краткосрочные заёмные средства	0	0
— Кредиторская задолженность	22 619	22,7
Итого баланс	99 714	100,0

 

3. Анализ ключевых показателей

Рассчитаем базовые коэффициенты финансовой устойчивости:

1) Коэффициент автономии

Кавт=АктивыСК​=9971417877​≈0,18

Значение ниже нормативного (≥ 0,5) — высокая зависимость от заёмных средств.

2) Коэффициент финансовой зависимости

Кфз=АктивыЗаёмный капитал​=9971481837​≈0,82

Преобладание заёмных источников — потенциально высокий финансовый риск.

3) Коэффициент финансового левериджа

Клев=Собственный капиталЗаёмный капитал​=1787781837​≈4,58

Значительное превышение заёмного капитала над собственным — риск потери платёжеспособности.

4) Доля долгосрочного заёмного капитала

8183759218​≈72,4%

Высокая доля долгосрочных обязательств — необходимость долгосрочного планирования денежных потоков.

4. Выявленные проблемы

На основе анализа отчётности можно выделить:

• Критически низкий уровень собственного капитала (18 % от активов) — недостаточная финансовая подушка.
• Высокий финансовый рычаг (4,58) — уязвимость к росту процентных ставок.
• Отрицательная нераспределённая прибыль (−24 284 тыс. руб.) — накопленные убытки снижают капитализацию.
• Значительная кредиторская задолженность (22 619 тыс. руб.) — риск кассовых разрывов.

5. Пути оптимизации структуры капитала

5.1. Увеличение собственного капитала

• Реинвестирование прибыли. Приоритетное направление — сокращение дивидендных выплат для накопления резервов.
• Дополнительная эмиссия акций. Привлечение стратегических инвесторов для увеличения уставного капитала.
• Капитализация резервов. Пересмотр политики формирования добавочного капитала.

5.2. Реструктуризация заёмных средств

• Конверсия краткосрочной задолженности в долгосрочную. Переговоры с кредиторами о продлении сроков погашения.
• Рефинансирование кредитов. Поиск банков с более низкими процентными ставками.
• Оптимизация кредиторской задолженности. График платежей с приоритетом по критичным поставщикам.

5.3. Управление оборотным капиталом

• Сокращение дебиторской задолженности. Введение жёстких условий предоплаты для клиентов.
• Оптимизация запасов. Снижение остатков сырья и готовой продукции до минимально необходимых.
• Повышение оборачиваемости активов. Ускорение производственного цикла.

6. Рекомендации по мониторингу

Для контроля структуры капитала рекомендуется:

1. Ежеквартальный расчёт коэффициентов автономии, левериджа и покрытия процентов.
2. Сценарное планирование при изменении ключевой ставки ЦБ.
3. Регулярный аудит кредиторской задолженности.
4. Разработка финансовой модели с учётом сезонности спроса на хлебобулочную продукцию.

7. Заключение

АО «Раменскоехлеб» находится в зоне повышенного финансового риска из‑за дисбаланса между собственным и заёмным капиталом. Для стабилизации ситуации необходимо:

• в краткосрочной перспективе — реструктуризовать обязательства и оптимизировать оборотный капитал;
• в среднесрочной перспективе — нарастить собственный капитал за счёт реинвестирования прибыли и привлечения инвесторов;
• в долгосрочной перспективе — сформировать финансовую политику, обеспечивающую коэффициент автономии не ниже 0,4.

Успешная реализация этих мер позволит предприятию:

• снизить зависимость от заёмных средств;
• повысить кредитоспособность;
• создать базу для инвестиционного развития;
• укрепить позиции на рынке хлебобулочных изделий Московской области.