Управление капиталом является ключевым элементом финансовой стратегии компании. Эффективное управление капиталом помогает компаниям не только обеспечить свои текущие потребности, но и создать основу для долгосрочного роста и развития. Разработка стратегий управления капиталом помогает компаниям достичь финансовой устойчивости и успеха в долгосрочной перспективе. Для сельскохозяйственных производителей характерны сезонность деятельности, длительный производственный цикл и зависимость от внешних факторов, что обуславливает повышенные требования к формированию оптимальной структуры капитала, сочетающей доступность, стоимость и минимальные риски [4].
Особую актуальность данная проблема приобретает в современных условиях, когда перед российским АПК стоят масштабные задачи по импортозамещению и наращиванию экспортного потенциала [1]. Решение этих задач невозможно без привлечения значительных финансовых ресурсов и грамотного управления ими. В связи с этим анализ практики управления капиталом на конкретных предприятиях представляет значительный научный и практический интерес.
Целью данного исследования является оценка эффективности управления капиталом ООО «Северная Станица» за период 2018–2024 гг., выявление ключевых тенденций и проблем, а также разработка рекомендаций по его оптимизации.
Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
- Проанализировать динамику и структуру активов, собственного и заемного капитала предприятия.
- Оценить показатели рентабельности и финансовой устойчивости.
- Выявить взаимосвязь между структурой капитала и финансовыми результатами деятельности.
- Разработать практические предложения по повышению эффективности управления капиталом.
Объектом исследования выступило общество с ограниченной ответственностью «Северная Станица», расположенное в Краснодарском крае и специализирующееся на выращивании семенных и косточковых культур, зерновых и овощей. Информационной базой послужила официальная бухгалтерская отчетность предприятия за семилетний период (2018–2024 гг.), что позволяет проследить динамику от стартапа до стабильно работающего предприятия.
В процессе исследования применялся комплекс общенаучных и специальных методов:
- горизонтальный анализ для оценки абсолютных и относительных изменений статей баланса и отчета о финансовых результатах;
- вертикальный анализ для изучения структуры активов и пассивов;
- коэффициентный анализ, включающий расчет: коэффициентов финансовой устойчивости (коэффициент автономии, коэффициент финансового левериджа); коэффициентов рентабельности (рентабельность собственного капитала ROE, рентабельность активов ROA); показателей деловой активности;
- сравнительный анализ для выявления тенденций в различные периоды деятельности компании.
Анализ источников финансирования ООО «Северная Станица» выявил особенности управления капиталом, характерные для предприятий АПК на этапе активного развития (табл. 1).
Таблица 1.
Структура капитала и обязательств ООО «Северная Станица»
в 2018–2024 гг., тыс. руб.
|
Показатель |
2018 г. |
2019 г. |
2020 г. |
2021 г. |
2022 г. |
2023 г. |
2024 г. |
|
Собственный капитал всего, в т. ч. |
44 |
-109 |
-228 |
223 |
-122 |
-154 |
4 727 |
|
Уставный капитал |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
-56 |
-209 |
-328 |
123 |
-222 |
-254 |
4 627 |
|
Долгосрочные обязательства всего, |
12 500 |
12 500 |
16 500 |
16 500 |
16 500 |
16 500 |
17 033 |
|
Долгосрочные заемные средства |
12 500 |
12 500 |
16 500 |
16 500 |
16 500 |
16 500 |
11 835 |
|
Прочие долгосрочные обязательства |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
5 198 |
|
Краткосрочные обязательства всего, |
12 |
4 904 |
1 855 |
1 608 |
3 573 |
1 456 |
6 249 |
|
Краткосрочные заемные средства |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
807 |
807 |
|
Кредиторская задолженность |
12 |
4 904 |
1 855 |
1 608 |
3 573 |
649 |
5 442 |
|
Валюта баланса |
12 556 |
17 295 |
18 128 |
18 332 |
19 951 |
17 801 |
28 009 |
На начальном этапе (2018–2020 гг.) деятельность предприятия практически полностью финансировалась за счет долгосрочных заемных средств, при этом формировался непокрытый убыток. Подобная высокая долговая нагрузка создавала значительные риски для финансовой устойчивости. Однако, начиная с 2021 года, наблюдается позитивная динамика. Ключевой перелом произошел в 2024 году: благодаря рекордной чистой прибыли (4 882 тыс. руб.) собственный капитал не только стал положительным, но и впервые существенно превысил уставный. При этом предприятие не только нарастило капитал, но и частично погасило долгосрочные кредиты (с 16 500 до 11 835 тыс. руб.), а также сократило объем краткосрочных займов до нуля, что свидетельствует о целенаправленной работе по оптимизации долговой нагрузки и снижению финансового риска. Важно отметить появление в 2024 году значительной суммы прочих долгосрочных обязательств (5 198 тыс. руб.), что требует отдельного внимания в рамках дальнейшего анализа.
Ключевым индикатором эффективности управления капиталом является рентабельность. Динамика рентабельности активов (ROA), рассчитанная как отношение чистой прибыли к валюте баланса, представлена на рисунке 1.
Рисунок 1. Динамика рентабельности активов (ROA) ООО «Северная Станица»
в 2018-2024 гг., %
Данные рисунка 1 показывают, что до 2023 года деятельность компании была низкорентабельной или убыточной. Рентабельность активов (ROA) была близка к нулю или отрицательна.
Перелом наступил в 2024 году: ROA достиг 17,4%, что свидетельствует об эффективном использовании всего инвестированного капитала. Высокое значение ROE (103,3%) демонстрирует исключительную отдачу для владельцев компании, что стало возможным как за счет роста прибыли, так и благодаря эффекту финансового левериджа — использованию платного заемного капитала для генерации доходности, превышающей его стоимость [2].
Для оценки финансовой устойчивости рассчитан коэффициент автономии, путем деления собственного капитала на активы [3]. На протяжении большей части анализируемого периода его значение было критически низким (ниже нуля). К концу 2024 года ситуация кардинально улучшилась: Кавт = 4 727 / 28 009 = 0,17. Хотя это значение все еще ниже нормативного (значение выше или равно 0,5), положительная динамика очевидна. Предприятие перешло из состояния высокой финансовой зависимости в зону неустойчивого, но улучшающегося финансового положения.
Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы: за период 2018–2024 гг. ООО «Северная Станица» прошло путь от начинающего предприятия с отрицательным капиталом до прибыльного предприятия с растущим финансовым потенциалом.
Стратегия управления капиталом компании изначально характеризовалась экстремально высокой долей заемных средств, однако к 2024 году наметилась четкая тенденция к ее оптимизации: рост собственного капитала и сокращение долгосрочных обязательств.
Ключевым результатом 2024 года стало достижение высокой эффективности использования капитала, что подтверждается рекордными значениями рентабельности активов (17,4%) и собственного капитала (103,3%).
Несмотря на улучшения, сохраняется повышенный уровень кредиторской задолженности и доля заемного капитала, что представляет собой основной риск для финансовой устойчивости.
Для дальнейшего повышения эффективности управления капиталом ООО «Северная Станица» целесообразно предпринять следующее.
Направлять всю чистую прибыль на реинвестирование с целью дальнейшего наращивания собственного капитала и снижения доли заемных средств.
Рефинансировать часть дорогостоящих долгосрочных кредитов с целью снижения процентной нагрузки, используя улучшившиеся финансовые показатели для переговоров с банками.
Внедрить систему нормирования оборотных активов для оптимизации размера запасов и дебиторской задолженности, высвободив тем часть денежных средств.
Воздержаться от выплаты дивидендов в ближайшей перспективе для сохранения финансовой базы роста, формализовав данное решение в политике организации.
Полученные результаты и предложенные рекомендации могут быть адаптированы и применены другими сельскохозяйственными предприятиями со схожими условиями деятельности для повышения эффективности управления своими финансовыми ресурсами.
Список литературы
- Маслова, В. Наращивание экспортного потенциала в агропродовольственном секторе России в условиях современных вызовов и угроз / В. Маслова // Конкурентоспособность и эффективность АПК в контексте оптимизации материально-технического и финансового обеспечения: материалы XV Международной научно-практической конференции, Минск, 13–14 октября 2022 года. – Минск: Республиканское научное унитарное предприятие "Институт системных исследований в АПК Национальной академии наук Беларуси", 2023. – С. 161-164. – EDN DIQYWH
- Новикова, Т. Е. Инструментарий финансового левериджа в управлении финансовыми ресурсами предприятия / Т. Е. Новикова, Е. С. Гурьянова // МОЛОДЕЖНАЯ НАУКА КАК ФАКТОР и РЕСУРС ИННОВАЦИОННОГО РАЗВИТИЯ: сборник статей III Международной научно-практической конференции, Петрозаводск, 15 апреля 2021 года. – Петрозаводск: Международный центр научного партнерства «Новая Наука» (ИП Ивановская Ирина Игоревна), 2021. – С. 97-102. – EDN TSFKTE
- Евсенов, Д. В. Количественная характеристика финансовой устойчивости / Д. В. Евсенов, А. Д. Сидоров, Д. И. Шолохов // Поколение будущего: сборник избранных статей Международной студенческой научной конференции, Санкт-Петербург, 31 мая 2021 года. – Санкт-Петербург: Частное научно-образовательное учреждение дополнительного профессионального образования Гуманитарный национальный исследовательский институт «НАЦРАЗВИТИЕ», 2021. – С. 125-128. – EDN UVTTAV
- Терновых, К. С. Еще раз к вопросу об особенностях воспроизводства инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве / К. С. Терновых, А. А. Козлов // Столыпинский вестник. – 2022. – Т. 4, № 1. – DOI 10.55186/27131424_2022_4_1_3. – EDN EYPYOR
